市净率是什么意思(市净率高好还是低好)

?词语解释 ????|???? ?2021-05-25 21:15
市净率是什么意思(市净率高好还是低好)
2021年5月13日
低买高卖是盈利收益的唯一方式,价值评估则是投资者判断市场高低水平的最核心能力。
大家都知道,“低买高卖”是盈利收益的底层逻辑,有人将之称为投资中的“第一性原理”。那么如何实现呢?最重要、最关键的就是能对投资品种的价格高低水平做出合理判断。
在人类的长期投资实践中,提出了很多价值评估的理论和方法,虽然没有一种放之四海而皆准的标准,但市盈率和市净率两个指标特别重要,在实际中如一对“姐妹花”一样被普通使用。关于市盈率昨天已做过介绍,今天就跟大家聊聊市净率。
为便于理解,还是先看个例子:假设当前某公司股票的价格为8元,每股的净资产为4元,则该股票的市净率为8/4=2,即该股票当前的市净率为2,说明当前公司股票的价格是其实际净资产的2倍。
简单地讲,市净率表示了股票价格相对其实际资产的倍数。下面且听细细讲解:
基本概念
市净率(PB),是指市场每股价格除以每股净资产的比率。跟前文中讲到的市盈率一样,通常用来作为判断股票是否被高估或者低估的指标。
计算公式为:市净率(倍) = 股票每股价格/每股净资产。
作用意义
从上面计算公式可以看出,市净率的大小,取决于股票的每股价格和公司实际的每股净资产。
假设每股净资产不变的情况下(实际上每家企业的净资产是动态变化的),股票价格越高则市净率越大,股票价格越低则市净率越小。
假设每股价格不变的情况下(实际上股票市场价格每时都在变化),股票净资产越多则市净率越小,股票净资产越少则市净率越大。
市净率代表的是市场对一家公司净资产的溢价水平。一般来说,市净率越低,投资价值较高;市净率越高,则投资价值较低。
当然,严肃地提醒大家,我们也不能简单地认为市净率越低越好。一旦市净率小于1那就说明每股价格小于每股净资产,那这个时候买岂不是稳赚吗?答案肯定是否定的。
在实际投资中,应具体问题具体分析,用辩证的思维进行思考。如果市净率偏低,也反映的投资者不看好相关企业的盈利能力和发展前景。举个案例:20年前的传呼机特别时髦流行,假如市场上有生产传呼机的上市企业,在传呼机逐渐淘汰消失的过程中,某一阶段很可能市净率很低很低,要是在这个时期买入,那后来肯定是亏损的结局。
所以,在运用市净率指标判断投资价值时,还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
如何灵活使用
对于普通投资者,主要应用于以下三种情况:
—— 用于判断市场整体估值水平。跟市盈率指标一样,通过将当前市净率倍数与历史数据进行比对分析,判断当前市场的整体估值水平。需要注意的是,这一结论反映的是市场整体情况,虽然整体估值正常,但部分个股或指数可能是低估,也可能是高估。当市场整体低估或高估时,一般情况下就是大部分个股(尤其是指数基金)买入或卖出的极佳时期。
下图是1999年以来上证指数市净率走势情况

市净率是什么意思(市净率高好还是低好)
数据显示:当前上证A股市净率(PB)为1.64,其中历史最大值7.06,历史最小值1.26,第一四分位数1.66,第二四分位数(即中位数)2.29,第三四分位数3.43。当前市净率在历史数据上的分位数为22.50%,当前市净率在最近10年数据上的分位数50.41%。从而,可以判断当前市场整体处于正常估值水平。
——用于判断某一指数估值水平。对于指数基金投资者来讲,这是可靠性极强的重要参考指标。实际使用中,该指标主要适用于中证银行和证券行业等指数基金。例如:当前证券行业的总体市净率在1.6以下,刚刚进入历史低估区域;中证银行的总体市净率虽然在1.0以下,但只是处于历史的正常偏低水平,尚未进入低估区域。
——用于判断某一股票估值水平。个股一般不适合只用市盈率指标作为判断依据,需要从多个维度、运用多种指标进行综合判断。当企业处于亏损时,市盈率指标已经失效没有意义;相反,市净率还可以参考使用。这是市净率相对市盈率的一个优点。

你搞懂市盈率了吗?
2021年5月12日
市盈率是用来评估股价(或指数)是否合理的最常用指标之一,但在实际使用中经常存在不少误区。
昨天文章中,在评价市场估值水平时提到了“市盈率”指标,有些朋友可能对它还不怎么了解,今天就做个科普介绍。
为便于理解,先来看个案例:假设当前某公司股票的价格为20元,过去一年公司每股盈利2元,则该股票的市盈率为20/2=10,即有10倍的市盈率。简单点说,你如果投入10元,预期每年可以获得1元的盈利,表示持有10年后如果不卖出,除了继续拥有你的股权外,还能够收回全部成本。
所以,很多投资者把市盈率简单理解为 “投资多少年可以回本”的意思,进而片面的认为“选股应选择市盈率低的股票,市盈率越低,回本时间越短,投资价值越大,持股风险也就越小”,其实这种认识不完全准确。
从表面看,好像还是挺有道理的,但如果实际中仅仅以低市盈率来选股,最后的实际回报往往不及预期收益,甚至还会亏损。到底是怎么一回事呢?且听下面讲解。
基本概念
市盈率(PE)亦称本益比,是指股票市场价格除以每股盈利的比率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
计算公式为:市盈率(倍) = 股票每股价格/每股税后利润。
从上面的定义和计算公式可以看出,市盈率的大小,取决于股票的每股价格和税后的每股利润两个参数。
假设每股利润不变的情况下(实际上每家企业今后每年的利润很难保持不变),股票价格越高则市盈率越大,股票价格越低则市盈率越小。
假设每股价格不变的情况下(实际上股票的市场交易价格每时都在变化),企业盈利越多则市盈率越小,企业盈利越少则市盈率越大。
常用分类
01  按计算方法不同进行分类
经常分为三种类型:用股价除以公司前一年的利润,称之为静态市盈率;如果除以机构预测的利润,称之为动态市盈率;如果除以最近四个季度的利润,称之为滚动市盈率。
由于方法不同,三种市盈率具有不同的优缺点:
静态市盈率,由于计算的利润是前一年的真实数据(当然公司财务数据不能造假),所以在随后的一年里其数值是固定不变的,无需经常更新,这是它的优点;但如果到了年底,由于公司已经发展经营了近一年,静态市盈率就不能很好反映真实情况,这是它的缺点。
动态市盈率,由于计算的利润是由机构预测的,各机构预测数据也不完全相同、甚至差异很大,所以测算的市盈率不大准确,变脸的可能性很大;优点是针对盈利水平稳定的公司,可以提前判断股价到底是贵了还是便宜。
滚动市盈率,由于计算的利润是最近四个季度的最新真实数据,克服了静态市盈率的滞后性缺点,同时还一定程度上具备了动态市盈率与时俱进的特点,解决了动态市盈率预测差异性、不确定性的问题。
02  按估值对象不同进行分类
可以分为个体和整体两种不同类型的市盈率:
个股市盈率:如果计算某个股票的市盈率,则反映的只是相应股票价格的估值水平。由于不同企业、不同行业的公司,其估值水平差异较大,所以在对不同股票用市盈率指标进行比对时,很难判断哪个贵了哪个便宜。
指数市盈率:如果计算某个指数所有股票的总体市盈率,则反映的是相应指数的整体估值水平,只要历史数据越多,则其可靠性越高。
【小结】不同计算方法、不同估值对象的市盈率指标各有各的特点和适用范围,只有更好地理解市盈率的含义,我们才能根据自己的不同需求,更好地运用市盈率数据。
主要功能
市盈率是判断投资品种估值水平很常用的一个重要指标,在证券市场有着广泛的应用。主要功能包括:
1、可以作为投资者选择股票和选择股票买卖时机的参考指标。
2、可以作为指数研究机构判断股市行情发展趋势和股市泡沫大小的一个重要指标。
3、上市公司可以根据市盈率确定新股发行的价格和配股价格。
4、证券管理部门在制定政策时,往往把市盈率作为判断股市发展状况的重要指标。
如何灵活应用
对于普通投资者,主要应用于以下三种情况:
—— 用于判断市场整体估值水平。例如,昨天的文章,就是通过将当前市盈率倍数与历史数据进行比对分析,判断当前上证指数整体处于正常估值水平。需要注意的是,这一结论反映的是市场整体情况,虽然整体估值正常,但部分个股或指数可能是低估,也可能是高估。当市场整体低估或高估时,一般情况下就是大部分个股(尤其是指数基金)买入或卖出的极佳时期。
——用于判断某一指数估值水平。运用上面同样的方法,通过将当前市盈率倍数与历史数据进行比对分析,以判断某一指数的估值水平。对于指数基金投资者来讲,这是可靠性极强的重要参考指标。当然,在实际使用中,还要考虑市盈率指标对指数的适用情况,例如创业板指数,由于纳入创业板指数的公司盈利水平每年变化很大,市盈率的可靠性(特别对于高估情况)就相对偏弱。
——用于判断某一股票估值水平。个股如果只使用市盈率指标作为判断依据,其可靠性是最差的一种情况,不同行业之间具体某个股票的市盈率差异性很大,一般需要从多个维度、运用多种指标进行综合判断。在运用市盈率指标时,也要将静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率进行统一考量。

  
  • 上一篇:同比和环比是什么意思(同比和环比的区别)
  •  
  • 下一篇:指数基金什么意思,指数基金有哪些,如何购买